债券是什么？

债券是由政府或企业为筹集资金而发行的固定期限「借据」，可以分为公募债及私募债，公募债主要是政府或大型企业发行的债券，而私募债则是中小型或私人企业发行的债券。当您投资债券，即是向债券发行人借出资金，而他们同意在债券有效期内向您支付固定利息，称为票息（coupon）。当债券到期，即贷款期限结束时，发行人会向您偿还本金。公募债大多可以进行二级市场买卖，而私募债则只可自行交易。

债券又称为定息证券，相比现金储蓄，潜在回报较高但风险也较大；不过，债券的风险程度通常被视为低于股票。债券可以有两方面的回报。首先是通过票息获得收入，其次是您出售债券时收到的款项。如果您持有债券直至到期日，您将取回全部本金，除非发行债券的实体违约。公募债相较私募债风险会更低，私募债透明度较低，流通性亦较低，风险会更高，因此投资者需更谨慎；而公募债需合乎相关财务准则，投资门坎亦相应较高，多以机构投资者及专业投资者为主，而投资者亦可以在二级市场买卖公募债；投资者因而有可能赚取多于本金的回报，在债券到期之前，即贷款期限结束前，有时因应交易情况或债券券商会将债券价格定高过面额价值（当票息和本金的现值高于类似的债券投资，这种情况便会发生），投资者可以因而获利。

投资债券的主要风险之一，是发行人陷入财务困境，这种情况被称为信用风险；即发行人可能无法在约定日期支付票息或本金（即原本贷款金额）。在买入债券的时候很难判断债券发行人是否有能力在债券合约到期时（例如10年后）偿还本金，因此信用评级机构例如穆迪或标准普尔等，会就债券发行人支付票息和本金的能力和意愿发布信用评级。信用评级属于投资等级的债券，涉及的本金损失风险通常较低，而高收益债券（亦称「垃圾」债券）的本金损失风险则较高，但这类债券通常会支付较高的利息（或票息利率）。

股票是什么？

股票，也称为股份，由公司发行藉以筹集资金，并于证券交易所上市。 投资者可以透过银行或证券行购买股票，当您投资了一只股票，您就是在发行股票的公司中投资了一小部分，亦因此成为该公司的股东之一。人们投资股票通常是因为长远来看，股票有潜力提供比现金储蓄更好的回报。此外，股票涨价可以让投资者赚钱，而且许多公司还会派发股息，与投资者分享利润，不过派发股息并非强制性。

投资股债的风险？

过往经验告诉我们，投资与风险的关系成正比；理论上来说当一项投资的风险越高，回报便会越大，但蒙受亏损的机会亦会越高。股票普遍被视为较债券更具风险的投资，其中主要原因在于其价格波幅较大，这是普遍但并非必然的情况，其实部份由高风险公司或高风险政府发行的债券的波幅和部份股票其实一样甚至更高，这就是所谓的「垃圾债券」或高收益债券，就是由违约机会较大的公司或政府发行的债券。「高收益」类别是由信贷评级机构划分。部份政府债券，尤其在若干新兴市场发行的债券会被视为高风险；新兴市场通常处于发展初期，政局可能不稳，为弥补有关风险，新兴市场债券的孳息通常较高。

相辅相成的资产

在多元化的投资组合中，债券和股票可说是相辅相成，因为两者相关性相对较低，意味其对经济周期的变动有不同的反应（环球金融危机是例外情况，当时两者相关性较高）。理论上来说，如果经济在衰退期间萎缩，利率通常会被下调，意味债券价格将会较高，而孳息将会较低，这是一个特别适合投资债券的环境；但在经济衰退期间，经济活动减少意味消费者将削减商品和服务的开支，这会影响股市的情况；一般来说，在衰退期间市场面临具挑战的环境，公用事业公司等「防守性股份」表现会较佳，而其他个别行业股份会因应市场情况而个别发展。在经济增动的环境下，整个情况会逆转，理论上会更适合股票市场，债券市场则会受影响。所以，一个包含债券和股票的均衡投资组合，有助投资者驾驭不同的经济周期，两种资产带来不同的优势：债券可缔造定期收益，而股票则提供资金增长潜力。

选择合适的投资

当然实际上市场情况讯息万变，在投资于债券或股票前，投资者必需厘定自己的风险承受能力，寻找专业团队作管理。切忌过度投资，以免承受不了亏损，向专业财务顾问寻求指引亦是明智之举。除了直接购买股债，投资者亦可透过基金作替代投资，这亦是一个值得考虑的投资方式。基金投资门坎较低，大部分基金有专业团队管理，是一种汇集不同投资者于一身的资金管理方式。基金投资于一系列特定资产，投资者可以用基金的方式投资股票或债券或多元投资组合，不同基金会有不同的投资方向，投资者可因应自身风险选择合适的基金作投资方式，而基金亦受法规监管，这意味债券违约的情况或股价下跌时的投资机会会有正面的影响。当然，投资涉及风险，做任何决定前切忌盲目投资，胡乱选择，人云亦云。